1. Hai động lực định hình thị trường vàng: Phá giá tiền tệ và Cú sốc địa chính trị
Theo chuyên đề phân tích của Sprott Asset Management đăng tải trên Kitco News, diễn biến của thị trường vàng thế giới được dẫn dắt bởi hai luồng động lực chính: Thứ nhất là xu hướng phòng vệ trước rủi ro mất giá đồng USD (currency debasement) và đa dạng hóa dự trữ ngoại hối – động lực đã đưa giá vàng lập đỉnh lịch sử. Thứ hai là các cú sốc nguồn cung năng lượng, lo ngại lạm phát và kỳ vọng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed).
Đáng chú ý, việc Bộ Tài chính Mỹ quyết định tăng gấp đôi quy mô mua lại trái phiếu dài hạn cùng với sự can thiệp tiền tệ phối hợp Mỹ - Nhật Bản đã làm dấy lên cuộc tranh luận gay gắt về tính bền vững của bảng cân đối kế toán quốc gia và chi tiêu thâm hụt, khiến đồng USD suy yếu và kích hoạt đợt tăng trưởng hơn 30% của nhóm cổ phiếu khai thác vàng chỉ trong tháng 8.
2. Sự khan hiếm nghiêm trọng các mỏ vàng phát hiện mới trên toàn cầu
Một trong những phát hiện quan trọng nhất của báo cáo dựa trên dữ liệu từ S&P Global Market Intelligence và McKinsey là sự sụt giảm mang tính cấu trúc của nguồn cung vàng khai thác trong tương lai:
- Phát hiện mỏ vàng mới chạm đáy: Bất chấp giá vàng neo ở vùng cao kỷ lục và ngân sách thăm dò địa chất phục hồi sau đại dịch, các phát hiện mỏ vàng quy mô lớn (major gold discoveries) vẫn cực kỳ khan hiếm và đi xuống liên tục kể từ thập niên 1990.
- Hàm lượng quặng suy giảm & Chi phí leo thang: Khi các mỏ lộ thiên dễ khai thác tại những khu vực an toàn đã cạn kiệt, các tập đoàn khai khoáng buộc phải đào sâu hơn tại những vùng địa chất phức tạp, đối mặt với rủi ro pháp lý và giấy phép khắt khe.
- Chu kỳ phát triển mỏ kéo dài tới 18 năm: Theo thống kê của S&P Global, thời gian trung bình từ lúc phát hiện mỏ vàng mới cho đến khi chính thức đi vào khai thác thương mại hiện đã tăng lên tới 18 năm (so với mức chỉ 6,4 năm vào năm 1999). Điều này đồng nghĩa với việc nguồn cung vàng vật chất toàn cầu không thể tăng nhanh dù nhu cầu tiêu thụ và tích trữ đang lập kỷ lục.
3. Kỷ luật vốn trong kỷ nguyên Khai thác vàng 2.0
Khác với chu kỳ năm 2011 khi các công ty khai thác chạy đua mở rộng bằng nợ vay dẫn đến làn sóng xóa sổ 129 tỷ USD giá trị cổ đông giai đoạn 2012 – 2017, ngành khai thác vàng hiện tại ("Gold Miners 2.0") ưu tiên kỷ luật vốn nghiêm ngặt, duy trì lượng tiền mặt ròng lớn và trả cổ tức kỷ lục trong khi định giá EV/EBITDA chỉ ở mức 5,7 lần (thấp hơn nhiều so với mức đỉnh 9,9 lần năm 2014). Sự kết hợp giữa nguồn cung mỏ mới bị thắt chặt và nhu cầu gom vàng từ các ngân hàng trung ương tiếp tục củng cố giá trị chiến lược dài hạn của vàng.
Nguồn dịch: Kitco News & Sprott Asset Management ("Gold mining 2.0: Are investors looking through an outdated lens?"). Tra cứu thêm bảng giá vàng Sơn Kim Phúc – Tân Kim Phúc Hóc Môn cập nhật theo thời gian thực tại trang chủ.